银行理财市场2022年进入全面净值化管理的新阶段。近期，银行业理财登记托管中心发布的《中国银行业理财市场半年报告(2022年上)》显示，截至6月底，理财产品存续规模达29.15万亿元，同比增长12.98%，其中净值型理财产品存续规模27.72万亿元，占比95.09%，较去年同期增加16.06个百分点。
银行理财产品全面向净值化转型，净值型理财产品超九成。然而值得关注的是，产品净值，意味着受市场环境影响较大，波动在所难免。对此，部分投资者仍抱有“刚性兑付”的固有印象，对于收益波动的情况难以接受。业内人士指出，理财公司应主动加强自身投研能力，为其配置合适、风险收益比好的资产，同时在销售环节中也要加强引导，根据客户的风险等级推荐适当的理财产品，并详细告知风险，做好投资者引导。
多款理财产品收益下行
“最近，我发现一些银行理财产品的年化收益率下降了。”8月30日，合肥市民黄彩萍告诉记者，“我买的一款理财产品，年化收益率由2.7%~4%调整至2.5%~3.8%。”
近日，记者走访合肥市几家银行发现，一些银行理财产品年化收益进行了微调。从现金管理理财产品的收益率情况来看，该类理财产品的收益率普遍持续下滑，有些产品的7日年化收益率跌破2.2％，普遍收益率处于2.5％以下。
数据显示，截至8月24日，现金管理类理财的7日年化收益率平均值为2.51％。与7月末相比，全国精选60款现金管理产品7日年化收益率平均值下降6个基点。今年以来，现金管理类理财收益持续下滑，已较年初的2.92％下降了41个基点。除去现金管理类理财产品收益率下行，近期多家银行及理财子公司宣布调整其旗下部分理财产品的业绩比较基准，“主动”将理财收益进行下调。
8月以来，招银理财、中银理财、交银理财旗下均有理财产品的业绩比较基准下调。同时，也有部分理财产品选择将业绩比较基准的表现形式从单一数值调整为区间数值。中银理财的“中银理财-稳富（季增益）007”产品业绩比较基准由2.70%~4.00%（年化）调整至2.50%~3.80%（年化）；招银理财的“招睿颐养丰润十四月定开8号增强型固定收益类理财计划”，业绩比较基准也将下调至3.7%。
一家国有银行理财经理解释，受当前市场利率下行、股市波动等影响，理财公司实现原来设定的业绩比较基准较为困难，主动下调可以帮助客户形成底线思维，也是出于保护投资者利益的考虑。
在业内人士看来，降息后，市场流动性较为充裕，现金管理类理财产品的收益下行是必然趋势，而由于银行贷款利率的降低，为了节约成本，多数银行会采取减少银行存款及理财产品的收益率，这种现象在业内并不罕见。
稳健“避险”成投资者首选
在理财产品全面净值化转型的背景下，凸显“保本”性质的理财保险愈发受到广大低风险偏好者的青睐。
“我平时关注理财产品方面的知识不是很多，基本上银行的理财经理推荐什么，可能就会考虑买点什么。以前收益都蛮不错的，今年情况不是很理想。”安庆市民周丽已经工作了十几年，长期以来习惯通过购买银行的理财产品管理资产。最近她看上了养老理财，“这些产品期限长，业绩比较基准高，也许收益不错”。周丽告诉记者：“我对银行理财的最基本要求就是不能亏本，时间久一些没关系，目前没有什么大笔支出的需求。”
养老理财今年以来表现亮眼，投资者接受度比较高。据了解，自去年12月第一只养老理财产品问世，目前市场已经发行了43只养老理财产品，规模超600亿元。近期，中银理财、中邮理财、农银理财也相继发布了养老理财产品。从目前的收益来看，先发行的几只养老理财收益表现颇佳。有数据显示，目前已经发行的43只养老理财产品中，除了运作时间过短的产品，29只今年以来的平均年化收益为5.35%，处于较高水平。
但需注意，养老理财封闭期长，一般为五年，需要放在更长的时间周期里来评价整体水平。也有业内人士表示，养老理财的业绩比较基准定价较高也是一把双刃剑，一方面，对于新产品来说有助于以较高的收益预期打开市场，但另一方面，也会在未来业绩出现波动时带来较大压力。
8月31日，位于合肥市经开区一家股份制银行网点内，一位理财经理介绍，由于今年市场波动加剧，很多客户转向保本类产品，即存款、国债、保险。“今年保本类产品大家抢得挺厉害的。一些客户会把这种保险产品当成存款去做，中长期收益比存款要高。”该理财经理说，趸交型保险产品“现在资源比较稀缺”，“它是类似于一个定期，一次性交费，5年之后到期就结束了。这类产品最低收益（单利）在2.5%～3%左右，预期收益大概在4%。”
另一家国有银行理财经理也坦言，由于保本理财退出、市场利率下行，且上半年股市经历了大幅震荡，部分理财产品净值阶段性下跌，近期银保理财产品热度有所上升。相较于银行理财产品而言，银保产品的稳定性更高，银行也重视代理保险这一中间业务，推荐积极性较高。需要注意的是，尽管在多位理财经理的推荐中，理财保险相较存款更有收益优势，但时间基本在三年以上，如果在前一两年退保，则可能出现本金亏损的情况。
拉长时间均衡配置资产
记者从多家银行了解到，银行理财经理日常推荐的产品主要有：大额存单等定期存款；理财保险；不同期限的银行理财产品；固收+、权益类基金等。各类产品各有优劣势，根据客户具体需求进行匹配。无论是银行理财产品还是保本的存款、银保类产品，理财经理普遍建议资产分散配置，且可以适当拉长时间线，以时间换收益。
“从理财专业角度来说，我不会跟客户承诺某个产品一定能达到多高的收益，但是我们会通过一些产品的配置组合去争取帮客户做到比较高的收益水平。当然也是需要一定的投资期限，万一碰到市场不好，可能权益类产品、基金等会产生亏损，但如果拉长时间来看，根据市场的上涨节奏，收益率是会比定期存款更高一些。”光大银行一家支行的理财经理表示。
有理财经理向记者介绍了“1234”的资产配置方式，即10%资金可放在活钱管理，用于应付日常开支；20%可做些银行中低风险理财；30%可冒点风险，做一些风险稍高的理财或基金；40%可从中长期考虑，选择银保类保本增值的产品。
理财产品在净值化管理之下，回归“受人之托、代客理财”的资管本源，彻底告别“刚性兑付”。过去，银行理财产品承诺“保本保息”“零风险”，而资管新规出台之后，明确规定金融机构对资产管理产品应当实行净值化管理，净值生成应当符合企业会计准则规定，及时反映基础金融资产的收益和风险。因此，投资者必须要转变投资观念，直面市场波动、正视风险、自负盈亏。
对于下半年的理财规划，业内人士建议，投资者应该从产品风险、收益、流动性等方面综合考虑，将资金均衡地配置在各类资产之中。“首先，要预留出流动资金，作为生活零用资金和应急资金，起码可以支撑家庭3~6个月的生活费；其次，理财产品一般期限越长、预期收益越高，但是流动性较差，可将不同期限产品组合搭配；第三，理财产品收益率越高，风险也越高，要根据自身风险承受能力，将资产合理地配置在不同风险和收益的理财产品中。”该业内人士说。